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【陳佳明】4月煤市運行分析與展望
2021年05月10日 來源:秦皇島煤炭網
一、4月煤價走勢

4月份,各環節動力煤、煉焦煤價格均明顯上漲。
動力煤方面,坑口和港口動力煤價格均出現大幅上漲。4月30日,大同南郊5500大卡(S0.8)動力煤和鄂爾多斯伊旗5500大卡(S0.5)動力煤坑口含稅價分別為630元/噸和595元/噸左右,與3月底相比,二者每噸均上漲80元,漲幅均超過10%。4月30日,環渤海5500大卡和5000大卡價格分別為805元/噸和715元/噸,與3月底相比,前者每噸上漲約80元,后者每噸上漲約75元,漲幅也均超過10%。
煉焦煤方面,國產和進口煉焦煤價格均不同程度上漲,國內主產區煉焦煤價格漲幅尤其較大。4月30日,柳林低硫主焦煤(S0.7)和靈石高硫肥煤(S1.8)出廠含稅價分別為1620元/噸和1200元/噸左右,與3月底相比,前者每噸上漲170元,后者每噸上漲90元。4月30日,蒙古5號進口煉焦煤金泉工業園出廠含稅價報1500元/噸,較3月底上漲150元/噸;11月26日,北方港口進口低揮發主焦煤和中揮發主焦煤到岸價分別報228美元/噸和209美元/噸,與3月底相比,每噸分別上漲12美元和4美元。
二、煤價上漲原因分析
先看動力煤,4月份價格大幅上漲主要受以下幾方面因素影響。
第一,安全、環保監管導致煤礦產量釋放繼續受限。進入3月份之后,煤炭冬季保供結束,鄂爾多斯恢復按煤礦核定產能發放煤管票,導致煤炭產量釋放受限。數據顯示,3月全國完成原煤產量34076萬噸,同比不增反降0.2%,而1-2月同比增速高達25%。與此同時,3月份以來,山西、新疆、貴州等省區連續發生多起煤礦安全事故,安監部門更是多次要求煤礦杜絕超能力生產;另外,進入4月,中央環保督察組開始了對山西為期一個月的環保督察,也導致煤礦生產受到一定影響,鄂爾多斯也在推進綠色礦山建設,一段時間內曾對部分未按期完成綠化任務的煤礦暫停煤管票發放,這都導致煤炭產量釋放受限。4月份鄂爾多斯地方煤礦公路煤日銷量不足110萬噸,較3月份日均減少10萬噸左右,較去年同期偏低30多萬噸。
第二,多種原因導致煤炭進口量偏低。海關數據顯示,3月份我國實現煤炭進口2733萬噸,同比減少50萬噸,這是繼1-2月進口量同比減少2693萬噸后,煤炭進口量連續第三個月下降。從4月份海運進口煤數據發運和到港情況來看,4月份煤炭進口量大概率繼續維持同比下降。這主要是因為,一方面國際市場煤炭需求整體也比較好,作為主要煤炭出口國和我國主要煤炭進口來源國的印尼國內煤炭需求也不錯,可供出口的煤炭增量不多;另一方面,種種原因導致澳洲煤炭出口我國受阻,國際市場其他國家的出口煤炭短期難以彌補澳洲煤留下的缺口。
第三,4月份大秦線檢修導致環渤海港口煤炭調入收到一定影響,進而影響了沿海地區煤炭供應。4月6日,大秦線開始了為期25天的春季理性檢修,受此影響,4月份大秦線日均發運102.5萬噸,較3月份日均減少13.5萬噸;大秦線和張唐線合計日均發運127.5萬噸,較3月份日均減少12.5萬噸。即便相關部門努力保障港口煤炭調入,但是因鐵路發運減少,環渤海港口煤炭調入量也有所下降,4月份秦皇島、京唐、曹妃甸三大港區日均調入煤炭121.1萬噸,較3月份日均減少6.6萬噸,一定程度上導致環渤海港口煤炭庫存持續下降,加劇市場緊張情緒。
第四,國內動力煤需求,尤其是電煤需求不錯,即便是處于用電淡季,電廠庫存回升也相對緩慢。從沿海地區電廠電煤日耗來看,4月份,山東、江蘇、浙江、上海、福建、廣東、廣西、海南等8省區市日均耗煤量約為181.1萬噸,較去年同期偏高17.3%,較2019年同期偏高5.6%;剔除山東外的其他7個主要接受下水煤的省區市日均耗煤量約為145.2萬噸,同比偏高15.3%,較2019年同期偏高3.5%。電廠日耗不錯的同時,因內外貿煤炭供應均不順暢,沿海電廠電煤補庫吃力,電廠增庫緩慢。截至4月29日,沿海8省區市電煤庫存合計2309萬噸,較3月底減少8萬噸,較去年同期偏低863萬噸;沿海7省區市電煤庫存合計1726萬噸,較3月底減少126萬噸,較去年同期偏低738萬噸。也就是說,在4月份這個傳統用電淡季,沿海電廠電煤庫存不僅沒有增加,反而還有所下降,這不斷增強市場對夏季用電高峰電煤供需緊張的預期,導致市場情緒持續偏好。
第五,期貨市場也對煤價上漲起到了一定助推作用。因為市場預期中長期動力煤供需可能會持續偏緊,在資金的推動下,期貨市場經常升水現貨,對增強市場看漲情緒起到一定作用,多次使現貨在稍微趨穩后再度走強。
再看煉焦煤,4月份煉焦煤價格上漲主要受以下幾方面因素影響。
首先,是國內煤炭供應整體偏緊的大環境,安全、環保監管在影響動力煤供應的同時,也影響部分煉焦煤供應。
其次,進口煉焦煤受阻。因種種原因,去年10月份開始澳煤進口受阻,導致國內優質煉焦煤供應出現一定缺口,今年3月中旬,蒙古疫情再度爆發且愈演愈烈,導致中蒙口岸進車再度下降,蒙煤進口也明顯受阻,導致國內煉焦煤,尤其是主焦煤供應顯著緊張。
再次,進入4月,焦炭價格觸底反彈,焦化利潤再度擴張,焦企經過前期的持續去庫后開始主動補庫。3月底焦炭價格降完第8輪后,期貨率先觸底反彈,進而帶動期現機構超低現貨,進入4月份山西又開始接受中央第二輪環保督察,焦化企業不同程度限產,焦炭供需很快有寬松轉為偏緊。4月中下旬焦炭價格連續三輪上漲累計上漲300元/噸,焦化利潤再度走擴,焦企原料補庫積極性明顯增強。在煉焦煤供需本就偏緊的情況下,焦企原料采購需求增使部分用戶不得不“搶煤”,最終導致煉焦煤價格也出現快速上漲。
三、5月煤市展望
供給方面,保供能否順利落地仍需觀察。面對煤價持續上漲以及嚴峻的供需形勢,4月中旬,發改委相關部門組織會議,要求煤礦按照冬季最高產量組織生產,并給各礦設定產量指標。將近20天過去了,保供并沒有如期落地。4月下半月以來,鄂爾多斯地方煤礦公路煤日均銷量只有115萬噸左右,遠遠低于去年12月和今年1月日均150萬噸以上水平。這主要是因為對于安監和環保部門來說,保障煤礦安全生產,做好環保工作一樣重要,而煤礦按照最大產量生產意味著一定會超產,這與安監部門的禁止超能力生產是相違背的。今年恰逢建黨100周年,為慶祝建黨100周年營造安全環境,確保煤礦安全生產是安監部門的重要工作,因此后期煤炭保供能在多大程度上落地仍需觀察。
進口方面,我國進口煤對印尼等國家依賴度過高,進口價格容易受國內煤價上漲而上漲,且進口增量空間有限。去年四季度開始,我國從澳大利亞進口的煤炭數量驟降,印尼成為我國獨一無二的重要煤炭進口來源國。今年1-3月,我國累計進口印尼煤4508萬噸,占我國煤炭進口總量的65.8%,其占比較去年同期和去年全年分別提高16.3個百分點和19.5個百分點。因為我國對印尼煤進口需求巨大,中國買家對印尼煤的采購價格很容易隨著我國國內煤價上漲而上漲。另外,印尼國內煤炭需求也很好,印度對印尼低卡煤需求也不錯,可賣給中國的增量并不多。因為澳洲煤進口受阻,我國進口高卡動力煤資源量將會有所減少,海運進口煉焦煤將會明顯下降,尤其是優質煉焦煤數量將顯著減少,這有望對國內高卡動力煤和優質煉焦煤價格繼續形成一定支撐。
需求方面,預計動力煤、煉焦煤需求會整體較好。對于動力煤來說,4、5月份尚處于傳統淡季,但目前國內工業生產旺盛,尤其是出口需求帶動沿海制造業活動處于高位,用電需求整體較好。另外,從國家氣象局的預報來看,5月4日-13日,西北地區中西部、江淮南部、江南西部和北部、四川盆地東南部及貴州等地平均氣溫較常年同期偏高1~3℃,東北地區北部的部分地區氣溫偏低1℃左右,我國其余大部氣溫接近常年;5月14-23日,青藏高原西部氣溫較常年同期略偏低,我國大部地區氣溫較常年偏高1~2℃。多數地區氣溫較常年同期偏高,可能導致空調降溫用電需求提前啟動,在水電出力仍處于回升期的情況下,火電需求會相對增加。
對于煉焦煤來說,截至到5月2日,焦炭價格連續4輪上漲,累計上漲400元,焦化利潤明顯恢復,生產積極性明顯提升,再加上山西環保督察結束,焦化廠陸續恢復正常生產,煉焦煤需求將會有所增加。另外,經歷了前期持續降庫之后,焦化廠整體仍有補庫需求,而利潤回升勢必將會帶動焦化廠原料煤補庫。因此,預計5月份煉焦煤需求整體仍會較好。
價格方面:預計動力煤價格將維持高位,煉焦煤價格很可能將進一步走強。如果保供不能大范圍落地,動力煤供需整體仍將維持緊張態勢,價格仍將具備一定支撐。對于沿海地區來說,隨著大秦線檢修結束,環渤海港口煤炭調入量將有所回升,市場情緒或將階段性有所減弱,但是,如果坑口價格堅挺,下游電廠電煤庫存整體偏低,預計沿海煤價短期回調空間會相對有限,煤價仍將繼續維持高位。對于煉焦煤來說,在國內煉焦煤產量增長空間有限,進口煤因種種原因仍然受限,同時下游采購需求增加的情況下,煉焦煤供需形勢整體較好,預計煉焦煤價格整體將進一步走強。


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